Reino Unido está se destacando dos Estados Unidos no controle da inflação, sinalizando uma possível redução antecipada das taxas de juros pelo Banco da Inglaterra (BOE) em comparação com o Federal Reserve dos EUA. Os dados do Reino Unido desta semana são esperados para confirmar que o índice de preços ao consumidor (CPI) em março continuou sua trajetória de queda, enquanto as taxas de desemprego tiveram uma leve alta conforme o país se recupera da desaceleração econômica.
Por outro lado, os EUA reportaram um aumento inesperado da inflação juntamente com uma queda nas taxas de desemprego, indicando um fortalecimento econômico. Essa diferença acentuada nos caminhos de recuperação econômica pode preparar o terreno para o BOE agir nas taxas de juros mais cedo que o Fed.
Indicadores Econômicos e Reações no Mercado
No Reino Unido, os economistas preveem que a inflação em março de 2024 ficará abaixo da taxa do mês anterior, resultando em uma figura prevista menor que a taxa principal dos EUA. Esse movimento de queda no CPI faz parte de uma tendência positiva mais ampla, levando os investidores a precificarem quase completamente um corte nas taxas de juros do Reino Unido até agosto. Enquanto isso, as expectativas de corte nas taxas de juros dos EUA foram adiadas para setembro após dados recentes mostrarem sinais econômicos mais fortes do que o esperado.
Megum Muhic, do RBC Capital Markets, destacou: “A inflação do Reino Unido tem surpreendido para baixo nos dois últimos dados, e acreditamos que esse momentum possa continuar”. No entanto, a ideia de cortes imediatos nas taxas de juros pelo BOE é vista com cautela entre os traders devido às preocupações persistentes com a inflação expressadas pelos oficiais do BOE Catherine Mann, Jonathan Haskel e Megan Greene. Além disso, a posição dominante do mercado dos EUA gera um certo nível de hesitação.
Apesar dessas preocupações, alguns analistas de mercado estão ficando otimistas em relação à nova direção do BOE. Dan Hanson e Ana Andrade, da Bloomberg Economics, observaram: “O BOE pode resistir à influência do Fed”, apontando que as dinâmicas únicas de inflação e a eficácia das políticas passadas do BOE lhe conferem certa autonomia em relação às políticas econômicas dos EUA.
Divergência nas Políticas do Reino Unido e dos EUA nas Reuniões de Primavera do FMI
As próximas reuniões de primavera do Fundo Monetário Internacional (FMI) em Washington serão uma plataforma crucial para discutir essas divergências. Tanto Jeremy Hunt, Chanceler do Tesouro do Reino Unido, quanto Andrew Bailey, Governador do BOE, estarão presentes quando novos dados de inflação e salários do Reino Unido forem divulgados. Espera-se que esses dados mostrem uma continuação da queda na inflação do Reino Unido – para 3,1% em março, em comparação com 3,4% em fevereiro – e um leve aumento no desemprego, marcando o segundo mês consecutivo de aumento do desemprego.
Nos EUA, por outro lado, a inflação subiu para 3,5% nos últimos dois meses, marcando a primeira vez desde março de 2022 que a taxa de inflação principal do Reino Unido está abaixo da dos EUA. Essa tendência, juntamente com a expectativa de que a inflação do Reino Unido em breve caia abaixo da meta de 2%, apoia a posição do BOE para possíveis cortes nas taxas de juros.
Além disso, a queda nos preços de energia no Reino Unido, ao contrário dos EUA, deve reduzir ainda mais a inflação. Essa redução nos custos de energia deve influenciar as taxas de inflação subjacentes, que excluem itens voláteis como alimentos e energia, eventualmente aliviando as pressões salariais e de preços.
Quanto aos EUA, o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, indicou que uma redução nas taxas de juros pode ser adiada, exigindo uma confiança mais robusta de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção à meta de 2%. Dados recentes não têm apoiado essa confiança, sugerindo uma espera mais longa para ajustes nas taxas de juros dos EUA. Em contraste, o Banco Central Europeu (BCE) está preparado para um corte nas taxas até junho, esperando que nenhum grande choque geopolítico interrompa esse curso.