Em apenas três meses após a aplicação, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) aprovou o lançamento de fundos de investimento em Bitcoin e Ethereum, abrindo caminho para uma mudança financeira que poderia atrair mais de 1,4 bilhão de chineses para investimentos em criptomoedas através de Hong Kong.
A aprovação da SFC para a Harvest Global Investments, Bosera Asset Management (International) e ChinaAMC (Hong Kong) marca uma grande mudança em relação à abordagem cautelosa de outras grandes instituições financeiras, como os Estados Unidos, que ainda estão hesitantes em lidar com criptomoedas fisicamente.
Aprovações rápidas e movimentos estratégicos
O processo de aprovação desses fundos foi notavelmente rápido, refletindo o ambiente regulatório mais ágil de Hong Kong. Ao contrário das abordagens regulatórias conflitantes observadas nos EUA, Hong Kong possui uma única autoridade central, a SFC, que deixou claro que criptomoedas como Bitcoin e Ethereum não são consideradas valores mobiliários. Essa classificação permitiu que esses ativos fossem mais acessíveis aos investidores de varejo mais rapidamente, abrindo caminho para sua inclusão em fundos de investimento.
A OSL Digital Securities Limited teve um papel importante nesse desenvolvimento.
Como a primeira plataforma de ativos digitais com licença e segurada em Hong Kong aprovada pela SFC, a OSL se associou a duas das três instituições para fornecer serviços de custódia e negociação. Essa parceria é crucial para enfrentar desafios comuns do mercado, como requisitos de margem excessivos e a precisa refletir o valor em tempo real do Bitcoin.
Patrick Pan, CEO da OSL, explicou o prazo de aprovação acelerado, destacando o início precoce das empresas Bosera e ChinaAMC na pesquisa e preparação para oferecer fundos de investimento pouco depois do anúncio da SFC em dezembro de 2023. Em janeiro de 2024, essas empresas já estavam em discussões ativas com a OSL para lançar seus fundos, destacando a postura proativa dos reguladores financeiros de Hong Kong.
Atendendo às exigências de conformidade e às dinâmicas do mercado
A entrega física dos fundos de investimento é um diferencial importante para Hong Kong. Essa característica é apoiada por rigorosas verificações de Prevenção à Lavagem de Dinheiro (PLD) e Conheça Seu Cliente (KYC) que todas as bolsas licenciadas devem seguir na região. Esse rigor regulatório garante que os riscos associados às transações físicas sejam gerenciáveis, permitindo que Hong Kong ofereça modelos de investimento mais flexíveis em comparação com as estruturas estritamente baseadas em dinheiro vistas nos EUA.
Essa garantia regulatória facilitou dois modelos de fundos de investimento: Modelo de Dinheiro e Modelo de Entrega em Espécie. A redenção e a subscrição física devem ser realizadas por meio de bolsas licenciadas ou instituições financeiras reconhecidas pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) e suas subsidiárias, um processo que reforça a segurança e conformidade, ao mesmo tempo em que fornece uma estrutura para transações com ativos físicos.
Apesar do entusiasmo, a natureza provisória das aprovações implica que ainda existem alguns obstáculos processuais a serem superados, como a configuração final de subscrição com clientes e os detalhes de inscrição na Bolsa de Valores de Hong Kong. Essas etapas devem ser concluídas sem grandes mudanças nos documentos de aprovação.
Além disso, a questão de se os chineses continentais podem investir por meio de canais do sul permanece em aberto, com indicações de que as ofertas iniciais se concentrarão mais em fundos offshore. Essa abordagem parece prudente, dada a rigorosa regulamentação sobre os fluxos de capital do continente para os mercados financeiros de Hong Kong.
A exploração ativa do mercado pela SFC pode levar à introdução de mais criptomoedas no quadro de fundos de investimento. Isso se basearia no alto consenso em torno do Bitcoin e do Ethereum, que têm sido negociados por investidores locais muito antes de serem considerados para inclusão em fundos de investimento. O potencial para produtos mais estruturados ou alavancados também está no horizonte, sugerindo uma forte fase de desenvolvimento para instrumentos financeiros baseados em criptomoedas em Hong Kong.